好意思股第二季度财报季厚爱开动ky体育平台网站 登录入口，市集预期权臣降温，投资者濒临盈利增速大幅放缓与关税不敬佩性的双重挑战。

字据FactSet 7月3日发布的数据，分析师展望方法普尔500指数因素股公司第二季度盈利将增长5%——这将是自2023年第四季度以来利润增长最慢的一次。

尽管第二季度关税关系不敬佩性达到顶峰，但市集近期反弹标明企业畴昔几周公布的事迹可能被低估。好意思银提议投资者重心存眷四大主题：老本开销陆续、裁人情况、外汇影响以及《大美艳法案》的影响。

关税冲击，盈利预期大幅下调

字据FactSet 7月3日发布的数据，分析师展望方法普尔500指数因素股公司第二季度盈利将增长5%——这将是自2023年第四季度以来利润增长最慢的一次，较第一季度13%的强盛增长大幅回落。11个行业中，6个行业展望竣事同比增长，通讯处事和信息技能行业领涨。5个行业展望出现同比下降，动力行业跌幅最大。

据追风来回台音书，好意思银分析师在7月13日的评释中暗示，自4月以来，受关税策略公布及经济数据不测走弱影响，分析师下调预期的幅度逾越粗浅。往常三个月，分析师对第二季度预期的下调幅度达到4%，高于往往季度3%的历史平均水平。

但早期发布财报的公司开局表露强盛，已公布事迹的21家方法普尔500公司中，71%在每股收益方面超出预期，81%在销售方面超出预期，67%在两时势标上齐超出预期——这是自2021年第二季度以来早期评释者表露最好的季度。

探讨到标普500指数每股收益不足预期的情况在往常十年仅出现过两次，好意思银现在展望预测二季度每股收益将小幅超出预期2%（达到64好意思元，同比增长6%）。

增长范围较窄

好意思银暗示，本季好意思股增长范围展望较窄，剔除科技与通讯处事行业则为负增长。

分析师现在展望，科技和通讯处事板块展望将股东本季度盈利增长，两个板块悉数增长20%。然而，排斥这两个板块后，方法普尔500指数盈利增长展望为负3%。11个板块中仅有5个展望竣事正增长，较上季度的8个显明减少。

大型科技公司的预期修正仍然最为强盛，这使得 “七姐妹” 与 “其他493家公司” 的增长率预期敛迹时刻推迟至2026年。

企业陆续趋势改善，关税影响成为要道扭捏因素

好意思银暗示，在经积年头的疲软开局后，近期好意思股事迹陆续有所改善：3个月陆续比率（超出预期与低于预期的每股收益陆续数目之比）现在已回升至平均水平0.8倍。

尽管有少数公司裁撤了事迹陆续，但远未达到新冠疫情时代的信息真空状态：上个季度，近30%的标普500指数因素股公司提供了年度每股收益陆续，而2020年二季度这一比例仅为10%傍边。尽管策略不敬佩性仍较高，但每股收益突破度（揣测盈利不敬佩性的标的）与历史水平比拟仍低得惊东说念主。

但关税契约的不敬佩性照旧一个要道波动因素。好意思银臆测，在未聘任任何缓解措施的情况下，关税可能对方法普尔500指数生意收入形成约5%的奏凯冲击。

字据好意思银人人商量造访，25%的基本面分析师展望价钱上升将障翳大部分关税增长，21%展望企业难以提价，其余54%展望会有一定经过的提价和利润率压缩。老本密集型行业更有可能将关税转嫁给结尾销耗者。

四大主题值得存眷

好意思银提议投资者重心存眷四大主题：老本开销陆续、裁人情况、外汇影响以及《大美艳法案》的影响。

老本开销方面，好意思银现在展望畴昔六个月增多老本开销的CEO比例在二季度降至 28%，为新冠疫情以来最低水平，

但在不敬佩性配景下，超大畛域科技公司的表露至少现在仍保捏强盛。超大畛域公司(hyperscalers)赓续强调AI投资周期弥散保捏活跃。该群体第一季度老本开销同比增长62%，展望2025年仍将增长37%，远超指数其余部分的4%预期增长。

统计透露，2025年第一季度，方法普尔500指数成份股公司的老本开销保管在15%傍边的中等水平，其中近90%的增长由“七姐妹”（Mag 7）和科技行业股东。市集其他板块的老本开销增长虽低但仍为正。

好意思银以为，本财报季不错密切存眷是否有进一步放缓的迹象，但一个积极信号是，现在并未看到企业在财报电话会议上说起时势蔓延的情况权臣增多。

就全体而言，现在裁人风险仍然可控。

尽管年头裁人有所增多，但近几个月已有所下降。大型好意思股公司的裁人说起次数保捏相对较低水平。第一季度财报电话会议中，企业究诘的关税缓解策略主要筹备在订价和采购滚动而非裁人。

外汇方面，好意思银统计透露，好意思元每贬值10%，好意思股EPS将莳植3%。跟着好意思元捏续下降，臆测外汇在第二季度提供60-70个基点的助力，而第一季度为110个基点的阻力。按板块来看，科技股展望赢得最大助力(130个基点)，其次是材料股(90个基点)。

《大美艳法案》(OBBBA)的影响也将成为关刺眼心，尽管关税和赤字问题仍意味着通胀和利率濒临有限缓解，解放现款流依然至关伏击。

 

 

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